最新情報：年后鋼價或將上漲!

　　 快訊：受淡水河谷潰壩事件持續(xù)發(fā)酵的影響，昨夜連鐵主力合約大幅拉漲，今晨貿易商一反常態(tài)，在開盤前， 唐山地區(qū)PB粉600/605/615元/噸均有成交，呈持續(xù)上漲態(tài)勢。連鐵主力合約在開盤后迅速漲停。

　　 螺紋鋼自12月初以來上演了一輪淡季上漲的 行情，同時 庫存連創(chuàng)新低，直至目前為止價格已一轉前期頹勢。面臨已經(jīng)到來的冬儲，后期供需及庫存會出現(xiàn)怎樣走勢?筆者就我網(wǎng)樣本統(tǒng)計 數(shù)據(jù)簡單推測，僅供市場參考，不做為投資依據(jù)。

　　▌1、 供應同比偏高，短流程降產(chǎn)明顯

　　截止2019年春節(jié)前第二周，螺紋鋼周產(chǎn)量為305萬噸，環(huán)比下降16萬噸，同比增加8萬噸。從數(shù)據(jù)上可以看出，受年末 廢鋼價格持續(xù)上行因素影響，電爐廠利潤壓縮嚴重，同時臨近春節(jié)放假，近兩周開始大量電爐出現(xiàn)季節(jié)性停產(chǎn)，因此產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降。但同時從數(shù)據(jù)可以看出，由于今年供暖季限產(chǎn)影響較小，部分前期 檢修高爐廠近期已陸續(xù)開始復產(chǎn)，預計春節(jié)期間長流程 鋼廠產(chǎn)量仍有回升空間，短流程鋼廠產(chǎn)量下降空間不大，螺紋鋼周產(chǎn)量接近年內低值水平。

　　▌2、廠庫維持下降，社庫季節(jié)性回升

　　截止2019年春節(jié)前第二周，鋼廠螺紋鋼庫存總量為173萬噸，環(huán)比下降12萬噸，同比減少28萬噸。據(jù)了解，由于2018年鋼廠利潤情況整體好轉，鋼廠自儲意愿明顯下降，部分鋼廠廠庫前移至市場及站臺、港口，廠內實物庫存整體處于偏低水平。

　　截止2019年春節(jié)前第二周，螺紋鋼社庫存總量為444萬噸，環(huán)比上升47萬噸，同比減少74萬噸。疊加上述鋼廠庫存，螺紋鋼總庫存為617萬噸，環(huán)比上升36萬噸，同比減少102萬噸。據(jù)了解，由于2018年貿易環(huán)節(jié)整體利潤水平偏低，為節(jié)省中間物流及裝卸成本，鋼廠直發(fā)資源占比大幅提升，除省會城市以外，二三四線接近項目附近的城市也有少量庫存。以北材為例，2018年冬季南下地區(qū)由往年的 上海、 廣州延伸至東部沿海的二三線城市，表外庫存的增加使得社庫統(tǒng)計處于偏低水平。

　　▌3、表消同比偏高，趕工跡象明顯

　　據(jù)截止2019年春節(jié)前第二周，螺紋鋼表觀消費量為269萬噸，環(huán)比下降20萬噸，同比增加63萬噸。在不考慮 出口及在途資源的情況下，個人認為：由于2017年四季度多地出臺“停工令”，導致個別地區(qū)在建項目被迫停工，而2018年四季度反對“一刀切”使得多地在建項目得以正常施工，這是四季度螺紋鋼表觀消費超預期的主要原因。

　　▌4、關于節(jié)后供需推算

　　通過對樣 本鋼廠后期排產(chǎn)計劃，以及節(jié)后消費模擬測算，個人認為：假設2019年春節(jié)之后螺紋鋼消費維持2018年水平，則在正月十五之前，螺紋鋼庫存總量仍將低于去年同期，但由于供應基數(shù)整體偏高，節(jié)后第四周之后庫存降幅將明顯放緩。

　　綜合以上，個人認為：

　　1、供應方面：雖然目前短流程鋼廠近期大面積停產(chǎn)放假，但由于供暖季限產(chǎn)放松，長流程鋼廠生產(chǎn)相對正常，預計螺紋鋼周產(chǎn)同比平均高出20萬噸左右;年后部分 檢修高爐陸續(xù)復產(chǎn)，預計產(chǎn)量基數(shù)還將繼續(xù)上升。

　　2、庫存方面：由于前期庫存基數(shù)偏低，增速偏慢，預計節(jié)后第四周庫存達到峰值，總量同比偏低，后期供應出現(xiàn)回升去庫放緩，節(jié)后第六周開始庫存整體高于去年同期。

　　3、需求方面：2017年11月開始， 山東、 山西、 河北、 天津、 浙江多地有停工令，部分需求延期至2018年4月集中釋放;2018年冬季無省份出臺停工令，整體需求明顯好于2017年冬季，同時部分地區(qū)趕工跡象明顯，存在透支部分2019年春季需求的可能;另外，民工返鄉(xiāng)延遲也將影響正常開工進度，預計年后需求釋放不及預期。

　　4、價格 預判：節(jié)后價格繼續(xù)上行但空間有限，主要受庫存持續(xù)增加壓制，3月中下旬去庫不及預計價格存在回落風險。

（責任編輯：路露）